Glossaire financier : C-D
CAC 40 : (indice). Indice établi à partir du cours de 40 valeurs mobilières, servant de référence à la bourse française. Il représente la moyenne des capitalisations (cours de la valeur multipliée par le nombre d’actions) des 40 plus grosses sociétés française du marché à règlement mensuel. (CAC 40 - Leading French stock market index)
CAF : Voir Autofinancement
Call : Droit d’achat, option du contrat ou du pari.
Capital libéré : C'est un capital qui a été souscrit. (Paid-up capital)
Capitalisation boursière : Elle est obtenue en multipliant le nombre d'actions par leurs cours. (Market capitalisation)
Capital souscrit : Que l’on s'est engagé à payer, en signant. (Subscribed capital)
Capital souscrit et non appelé : Les promesses d'apport de capitaux faites par les actionnaires, lorsque le capital initial n'a pas totalement été libéré. (Subscribed and uncalled capital)
Capitaux permanents : Ils sont obtenus en ajoutant aux fonds propres les provisions (réserves affectés à des opérations programmées), les obligations convertibles qui ont vocation à devenir des actions et les emprunts à long terme. Voir aussi passif à long terme. (Capital employed)
Cashflow : (MBA : Marge brut d'autofinancement ou cashflow). Elle est égale au résultat courant augmenté des provisions, rapporté à une action (cashflow per share). Elle donne la véritable capacité bénéficiaire de l'entreprise.
Ensemble constitué par le bénéfice net après impôt, auquel sont ajoutés les amortissements et les réserves et provisions n'ayant pas caractère de dettes. Il représente la capacité d'auto-financement de l'entreprise. Littéralement flux de liquidités, le cashflow mesure de combien les disponibilités de l'entreprise ont augmenté pendant l'exercice. S'il y avait en caisse "X" au début de l'année, et s'il y a "Y" à la fin de l'année, le cashflow a été de X-Y. La traduction française officielle est Marge Brute d'Autofinancement. Ensemble constitué par le bénéfice net après impôt, auquel sont ajouté les amortissements et les réserves et provisions n'ayant pas caractère de dettes. Il représente la capacité d'autofinancement de l'entreprise. C'est l'ensemble des fonds générés par l'activité de l’entreprise. Il se mesure sur une période de temps, comme le compte de résultats, et non à une date donnée comme le bilan. On peut encore le définir comme
la différence entre :
Produits se traduisant par des encaissements (Cash receipts)
Et
Charges se traduisant par des décaissements (Cash disbursements)
Cashflow libre : On affinera la définition de Cashflow en constatant que :
* Toutes les ventes n'ont pas été forcément encaissées. Il faut donc retirer du cashflow la variation de ces sommes à percevoir.
* De même, tous les fournisseurs n'ont pas été réglés, ce qui se traduit par une élévation du compte fournisseurs. Nous devons donc ajouter au Cashflow cette augmentation de crédit accordée par les fournisseurs.
* Enfin tous les achats n'ont pas forcément été consommés, ce qui entraîne une variation des stocks. Cette non consommation est sans incidence sur le résultat puisque les achats ont été corrigés par une variation de stocks. Cependant, ils ont vraisemblablement été payés. Il faut tenir compte de ces matières achetées, mais non consommées, en les soustrayant du Cashflow.
Le Cashflow libre, parfois appelé Cashflow réel, se définit en corrigeant la MBA de ces variations. (Free cashflow)
CASHFLOW LIBRE =
Cashflow - D (Clients) - D (Stocks) + D (Fournisseurs)
D : Variation
CEG : voir Compte de Résultat
Charge (s) : Dépenses. Elles sont la source d’une diminution de richesse. (Charge, expense, cost)
Charges financières : Il s'agit principalement des frais financiers et autres intérêts sur emprunts. (Financial charges, interest expense)
Chiffre d'affaires : c'est le montant des ventes. (Turnover [GB], sales [US], revenues)
CI (Certificat d'investissement) : Type d'action dont le droit de vote peut être acquis dans certaines conditions, en particulier lors de privatisations. (investment certificate, certificate of investment)
Circonscription : Division d'un territoire
COB : Commission des Opérations de Bourse. Elle veille à la régularité des opérations. (French SEC – Securities and Exchange Commission)
Collectivité locale : Circonscription administrative ayant la personnalité morale (les communes, les départements, les régions, la Corse, les D.O.M, les T.O.M, Mayotte, St Pierre et Micquelon) (Local authorities, communes or municipalities, department and regions)
Collectivités publiques : L'état, les collectivités locales, les établissements publics. (Local authorities, local administrative units, authorities, governmental agencies)
Commanditaire : Bailleur de fonds dans une société en commandite. (Limited partner, silent partner)
Commandite : Société dans laquelle une partie des associés (les bailleurs de fonds) ne prennent pas part à la gestion. (Limited partnership)
Commissaire aux comptes : Agent désigné par les actionnaires d'une société anonyme pour contrôler les comptes des administrateurs. (Statutory auditor, independent public accountant)
Compensation : Opération dans laquelle les achats et les ventes se règlent au moyen de virements réciproques. (Clearing)
Comptes clients : Les crédits correspondant aux ventes non encaissées. (Accounts receivable, trade debtors)
Compte de résultats : Il enregistre l'augmentation des postes actifs et les dépenses pendant la même période. Il mesure de combien l'entreprise, donc ses actionnaires, se sont enrichis entre deux dates. Il traduit l'évolution pendant un an des fonds propres de l'entreprise. C'est donc sur une période de temps qu'est établi le compte de résultat. Dans l'ancien plan comptable, il s'appelait le compte d'exploitation générale ou encore CEG. L'objectif du compte de résultat est de mesurer de combien les actionnaires se sont enrichis sur la période considérée. Le Compte de résultat est constitué de 4 parties : a) l'exploitation, b) la finance ou le résultat financier, c) le résultat courant d) l'exceptionnel. (Income statement ou profit and loss account, P&L)
Concession : 1. Droit par lequel l'Administration autorise une personne privée moyennant une redevance à réaliser un ouvrage public ou à occuper privativement le domaine public. 2. Droit exclusif de vente accordé à un intermédiaire par un producteur dans une région donnée. Action d'accorder un droit, un privilège, un bien, une chose concédée. (Concession, grant)
Consolidation : Elle permet l'établissement des comptes uniques représentatifs de l'activité globale et de la situation d'un ensemble de sociétés dépendant d'un centre de décision commun. Sont consolidées uniquement les entreprises sur lesquelles la société mère exerce une influence notable. La consolidation revient à remplacer comptablement le poste titres, évalué au prix d'acquisition de ces titres, par les éléments d'actif et de passif des sociétés filiales. La méthode de consolidation choisie dépend essentiellement de l'importance du contrôle de la mère sur ses filiales. Il y a 3 méthodes de consolidation. (Consolidation)
Intensité du contrôle (Degree of control) // Méthode de consolidation (Consolidation method) // Participation (% share)
Contrôle exclusif (Exclusive control) // Intégration globale (Full consolidation) // >50%
Contrôle conjoint (Joint control) /// Intégration proportionnelle (Proportional consolidation) //
Influence notable (Substantial influence) // Mise en équivalence (Equity method) // 10% - 50%
Consolidés (comptes) : Ce sont les comptes du groupe, dits consolidés qui intègrent les résultats des filiales. (Consolidated accounts)
Consommations externes : Dans ces consommations figurent non seulement les consommations de matières premières, mais aussi les autres achats, effectués à l'extérieur de l'entreprise. Ces autres achats sont constitués par les dépenses de loyer, d'électricité, de téléphone, de déplacement, les frais de personnel temporaire et les loyers de crédit-bail. (External charges or expenses, other expenses)
Continu (traiter en continu) : Les titres qui sont l’objet de volumes importants de transactions ¾ on dit les plus liquides ¾ sont traités en continu : dès que le volume des offres et des demandes compatibles atteint un certain niveau, un cours est calculé pour maximiser le nombre de titres échangés. (Continuous net settlement – CNS)
Contrat : Chaque pari prend la forme d’une option ou contrat dont le principe est simple : contre paiement immédiat et définitif d’un dédommagement appelé prime ou premium, le vendeur concède à l’acquéreur l’un des deux types d’options : a) un droit d’achat ou call b) un droit de vente ou put (Option contract)
Dénouement du contrat pour l’acheteur de l’option // CALL // PUT
Il revend l’option // Rien de changé pour le vendeur initial // Rien de changé pour le vendeur initial
Il abandonne l’option à l’échéance // Pas de transaction // Pas de transaction
Il exerce l’option à l’échéance (exercise) // Le vendeur du contrat (call writer) cède le support (underlying instrument) au prix d’exercice (strike price) // Le vendeur du contrat (put writer) achète le support (underlying instrument) au prix d’exercice (strike price)
Convertibilité : Faculté de changer une monnaie contre une autre dans un rapport donné par le taux de change. Les taux de change et leurs marges de fluctuation sont fixés par les gouvernements en concertation avec leurs partenaires commerciaux. Avant l’UEM, les monnaies européennes variaient entre les marges fixées du SME (Serpent Monétaire Européen). (Convertibility)
Cotation : Action de coter, son résultat (bourse). Cours d'un titre ou prix d'une marchandise. (Quotation, listing)
Cote : Constatation officielle des cours, (des titres, des monnaies, des marchandises), particulièrement en bourse ; tableau, feuille périodique reproduisant ces cours. (Listed shares, official list)
Coter : Inscrire à la cote ; fixer le cours de (une monnaie, une marchandise, une valeur) (To list)
Courbe des taux : C'est la variation des taux en fonctions de l'échéance (ou maturité) d'un emprunt garanti par l'Etat. (Yield curve)
Cours : 1. Taux, prix auquel se négocient les denrées, les marchandises, les valeurs. (Price, share price)
Couverture : Ensemble des valeurs servant à la garantie d’une opération financière ou commerciale. Ces sommes sont rémunérées par le report, sauf s’il y a plus de vendeurs que d’acheteurs sur le titre, auquel cas les acheteurs touchent en déport au détriment des vendeurs. Les positions des acheteurs et des vendeurs sont calculées (compensées) à chaque liquidation sur les cours dits de compensation. (Margin)
Créance : droit qu'une personne (le créancier) a d'exiger quelque chose de quelqu'un ; Titre qui établit ce droit. (Debt, claim, receivable)
Créance hors exploitation : Ces sont les créances qui ne relèvent pas directement de l'exploitation : par exemple, les avances faites au personnel, les cautions déposées lors d'une location de courte durée...(Non-operating receivables)
Crédit-bail : Acquérir un bien en leasing équivaut à le faire acheter par une tierce personne, communément appelée bailleur (un établissement financier la plupart du temps) et à le louer auprès du bailleur pendant la durée de vie de ce bien. (Financial lease)
Crédit preneur : Dans un contrat de leasing, celui qui utilise exactement le bien comme s'il en était propriétaire et se comporte en tant que tel. (Lessee, leaseholder)
Découvert (vendre à) : Le vendeur "à découvert" vend une marchandise qu'il n'a pas (qu'il est donc obligé d'emprunter) dans l'espoir de l’acheter ou la racheter peu après à moindre prix. Vendre à terme des valeurs qu'on ne possède pas. Par exemple, un spéculateur emprunte des francs à la Banque de France pour acheter des dollars ou des yens. Après dévaluation (perte de valeur de la monnaie) il revend plus cher ses yens ou ses dollars et rembourse les francs empruntés. La différence est son bénéfice. Le coût de la manœuvre est le paiement des intérêts sur la période d'emprunt. En cas d'échec, c'est à dire si la dévaluation n'a pas lieu, la perte du spéculateur peut être importante. Le vendeur qui ne possède pas les titres qu’il a vendus a fait une vente à découvert. Il doit laisser une couverture (margin) pour le risque de hausse, jusqu’au moment où il achètera les actions qu’il a vendues. (To sell short, short-selling, to sell a bear)
Déficits commerciaux : Ils apparaissent lorsque les importations dépassent les exportations. En fait, il faut également prendre en compte les échanges de capitaux et c'est la balance des paiements qui traduit la santé financière d'un pays. (Balance of payments deficit)
Déflation : Freinage, ralentissement de l'inflation par des mesures monétaires (réduction de la masse monétaire) ou financière (encadrement du crédit, contrôle des prix, etc.). Elle signifie la réduction volontaire de la circulation monétaire. Etant admis que l'augmentation de cette circulation ou inflation a pour effet de provoquer une dépréciation de la monnaie, on compte sur la déflation pour entraîner sa revalorisation. (Deflation)
Dégager : rendre disponible (une somme d'argent), produire (un bénéfice, un profit, une perte). (Realize, release, make a profit/loss)
Délocalisation : Migration des biens ou capitaux dans des pays à bas salaires ou à monnaie faible. (Relocation, delocalization)
Déport : Commission payée par le vendeur à découvert au prêteur des titres. (Backwardation [LSE])
Désinvestissement : Cesser d'investir de l'argent, diminuer par des cessions, les actifs d'une entreprise. (Disinvestment, divestment, divestiture)
Dévaluation : Diminution de la valeur d'une monnaie, par rapport à un étalon de référence et aux monnaies étrangères. (Devaluation)
Dettes : Elles sont contractées auprès des partenaires commerciaux, des organismes fiscaux et sociaux, des associés... (Debt, liabilities)
Dettes corrigées : Le calcul rapide des dettes corrigées sera le suivant :
Dettes corrigées = Dettes au bilan, + 1/3 des provisions réglementées + partie décaissable des provisions pour risques + partie non récurrente des provisions pour charges + 60% des engagements de leasing. (Adjusted debt)
Dettes à long terme : dettes à plus d'un an. (Long-term debt)
Dettes à long et moyen terme : Dettes financières contractées auprès de la communauté financière (banques, établissements de crédit), et dettes ou engagements envers les tiers dont la vocation première n'est pas le financement des entreprises associées (maison mère, créancier d'un moratoire). Leur échéance est supérieure à un an, elles proviennent d'une négociation explicite. (Long- and medium-term debt)
Dettes d'exploitation : Ce sont les dettes qui sont directement liées au cycle d'exploitation. Ces dettes se renouvellent en permanence, parallèlement au volume d'activité, à l'instar des actifs d'exploitation : elles épousent parfaitement la saisonnalité des ventes de l'entreprise. Elles ne résultent pas le plus souvent d'une négociation financière, mais d'une pratique commerciale ou réglementaire. (Operating liabilities)
Dettes hors exploitation : On regroupe dans ce poste l'ensemble des dettes qui ne sont pas liées au cycle d'exploitation, mais qui ne sont pas non plus des dettes envers la communauté financière. En feront notamment partie les dividendes à distribuer, les dettes envers les fournisseurs d'immobilisations, la part des impôts sur les sociétés non encore versée au titre de l'exercice passé. (Non-operating liabilities)
Dettes financières : Ce sont les dettes négociées auprès de banques et d'établissements de crédit. (Bank debt, borrowings)
Disponibilités : capitaux dont on peut disposer. (Available assets, liquid assets, cash and cash equivalents)
Dotation aux amortissements : Le matériel s'use et devient obsolète. Il faut donc prévoir des dépenses de remplacement sous forme d'une dotation aux amortissements. (Depreciation [tangible assets], Amortization [intangible assets], Depletion [natural resources])
Droits : Somme d'argent exigible en vertu d'un règlement, impôt, taxe. (Duty, duties, levy, excise)
Droit de mutation : Droits à acquitter à l'administration fiscale par le bénéficiaire, en cas de mutation. (Transfer duty)
Droit de souscription : Privilège accordé à un actionnaire de participer par priorité à une augmentation de capital. (Subscription right)
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